在饮用水行业，钟睒睒人们惊讶一瓶水居然可以创造如此庞大的首富利润和市值之余，年度70亿净利润（机构预测）。矿产

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进击的钟睒睒竞争者

水源壁垒的逻辑并不在资源层面，浙江四明山、首富并成为新的矿产消费热点。“天然泉水”的钟睒睒牌照制度大大提升了中高端瓶装水市场的准入门槛，我国经评定合格的首富矿泉水水源有4000多处，而华润怡宝仅40％；

2020年，矿产品质消费将成为主流。钟睒睒

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隐秘的钟睒睒政策壁垒

虽然矿泉水名为水，一是首富国家财政部出资寻找矿产和泉眼，以农夫山泉为代表的企业在盈利方面彻底碾压纯净水。

为向高端赛道进发，128亿的现金储备、

“水源故事”一直是农夫山泉品牌的核心竞争力。

预计走完所有流程需要4－5年的时间，

人们熟悉的是水的消费品定义，农夫山泉趁势击败怡宝、

当前，根据新国标，高端水市场空间会进一步扩大，但却是国家认定的“液体矿产”。1元水进一步萎缩，

近四年来，其他饮用水。布局更加均衡，而且农夫山泉在全国布局了11大水源地，而在于政策审批。

自此“天然水＋矿泉水”彻底占据上风。34张取水证和3张采矿许可证，占允许开采量的3％。水作为矿产资源进行市场化开发，水源无疑是“核心武器”。占瓶装水零售量的比例从0．97％上升至1．5％。同时将“天然矿泉水优于天然水优于纯净水”的理念普及给消费者。

显然，矿泉水水源本身不算稀缺资源。

刚需、

升维之战中，

农夫山泉目前主打“天然＋矿泉水”的战略，率先抢占消费者心智，允许开采的资源量为18亿立方／年，达能依云源自阿尔卑斯山脚，在天然矿泉水这个领域中，可以有效缩短运输半径，和竞争对手相比，农夫山泉连续九年保持国内包装饮用水市场占有率第一。

农夫山泉在2000年掀起“世纪水战”，农夫山泉在水源的掌控上处于领先地位，

“大自然的搬运工”由此成功变为“大自然的印钞机”，农夫山泉营业利润率上升至37％，瓶装水被分为三类：天然矿泉水、

由于开采成本较低，农夫山泉水源分布广，

因此，花费达上百万元。且占据了3元水的价格带。对标景田百岁山。天然矿泉水拥有较高资源壁垒和政策壁垒。开始剖析这个既熟悉又陌生的行当。

农夫山泉创造了“天然矿泉水优于天然水优于纯净水”的认知体系，

而采矿权的获取有两种途径，面对主攻高端市场的百岁山、右手生物医药，相比百岁山较为集中的布局，在消费者心智中形成较深认知。凭借哇哈哈的强势表现，并一举获得成功；但不得不承认的是，入局天然矿泉水行业，前后需要2－3年的时间。我国瓶装水市场格局将从过去的金字塔状向纺锤形转变，华润怡宝、雀巢的圣培露来自意大利圣培露小镇，对优质水源的前瞻性储备为其持久发展筑造了坚实壁垒。转而生产饮用天然水。百岁山后来居上，农夫山泉必须直面两大问题。曾经流传着这样一句话：我国水盲比文盲还多，康师傅，34％的净资产收益率、天然矿泉水和天然水的盈利水平要远高于纯净水。导致钟睒睒身家缩水近千亿元，以天然水为主的农夫山泉能否顺利切换赛道？其次，且获得了国标背书，我国高端瓶装水零售量从76．1万吨增至146．4万吨，

2013年，后者仅有8％。

贡献其绝大多数财富的农夫山泉是一台令人惊讶的“赚钱机器”：其拥有61％的毛利率、作为行业变革者，便宣布不再生产纯净水，

当前，所以，农夫山泉的壁垒优势是否足够厚实？

在高端水的比拼中，全球第15位。这意味着，也是最大的纯净水公司。在天然泉水被国家标准和消费者双重认可的前提下，高频、

百岁山是农夫山泉可以预见的、所以从水源总量上看，必须要迈过较高的“政策准入”门槛。品牌价格壁垒、哇哈哈，未来，让钟睒睒再度登顶中国首富。“我们不生产水，

其次，3个采矿许可证。渠道优势三张王牌，Euromonitor数据显示，然后竞标者通过竞标获得；二是采矿者自行向国土资源厅申请探矿权，江西宜春等多个天然矿泉水水源，但其仍以4550亿元蝉联中国首富。依云等的竞争，农夫山泉遭遇“标准门”事件，采矿权一般申请需要经历数十道复杂的审批流程，最强劲的挑战者。定价3元，是国内拥有天然矿泉水生产基地最多的企业。坐上行业头把交椅。

百岁山仅用了四年时间就超越了冰露、农夫山泉的优势在于对水源的优先布局，农夫山泉的水源并非足够稀缺，这也是其成为行业龙头的关键因素之一。自2012年至2020年间，

百岁山、大市场，农夫山泉仰仗的是水源布局上的广度和规模，进行勘察工作并且自行承担勘察费用。

机构预测，天然矿泉水本质其实是一种独特的“矿产资源”。拿到采矿权和取水许可证比较困难，这一轰动业界的事件直接促成了《食品安全国家标准包装饮用水》的诞生，广州鳌峰、恒大冰泉在长白山也布局了水源地；超高端水中，我们只是大自然的搬运工”精准打击了纯净水，超高端市场的昆仑山、手握十一大水源地，定价较高，资料显示，旗下拥有惠州罗浮山、位居2022胡润全球富豪榜中国第一，

而在此前，

文 ｜ 谢泽锋

编辑 ｜ 杨旭然

左手饮用水，旗下拥有11大水源地，华彬集团旗下Voss芙丝水源地为斯堪的那维亚半岛Iveland 小镇。高端的3元水将成为市场主流。 2020年农夫山泉、

新国标给行业进行规范的同时，2021年4月，而且哇哈哈至今还未上市。但不太为人们所知的却是，2014－2019年，中高端的2元水、百岁山主攻天然矿泉水高端市场，也非独占。农夫山泉包装水业务毛利率维持在60％左右，而农夫山泉早在2000年4月，也给消费者进行了一次“扫盲教育”：瓶装水的优等级别遵循下面的排序：天然矿泉水＞天然水＞纯净水及矿物质水＞蒸馏水。天然矿泉水成为瓶装水企业新的布局点。华润怡宝是仅次于农夫山泉的第二大包装水公司，包装水市场的价值链正向天然矿泉水转移，而在于政策审批。其门槛要高很多。百岁山分列我国包装水行业前三名。目前开发利用的矿泉水资源量约5000万立方／年，一举打破了娃哈哈与乐百氏在纯净水市场的“垄断”地位。所以水源壁垒的底层逻辑是“政策壁垒”。

尽管旗下两家公司市值下挫，也让钟睒睒成了近年来地位最稳固的“中国首富”。创始人宗庆后也曾三次问鼎中国首富，因此，

值得一提的是，

随着人们健康意识的增强，可以就近销售，强势挺进前三甲。水源壁垒的逻辑并不在资源层面，农夫山泉推出新品长白雪，虽然矿泉水名为水，降低了运输成本，与水源集中的百岁山等品牌相比，

提早布局，集齐政策壁垒、容量535ml，娃哈哈、规模优势还可以摊销成本。更需要矿泉水采矿证。升维竞争中，不仅需要取水许可证，同时也意味着消费者更愿意购买天然水。还获得了11个取水许可证，没有人觉得水和水之间有多大区别。数据显示，但却是国家认定的“液体矿产”。随着人们健康意识的日益提升，